読者です 読者をやめる 読者になる 読者になる

「ブーメラン投資戦法」で、究極のペアトレード

株式投資初心者のあなたにも、公募増資(PO)投資家のあなたにもお薦め!! ニューヨークが暴落しても、いつも平静、夜はぐっすり快眠!

 シグマ個人投資家スクール
~シグマインベストメントスクールの20数年間にわたる、投資教育ノウハウ、講師陣、研究成果の総力を結集~

2016年4月、新サービスCコース配信開始!

(注)「ブーメラン投資戦法」とは、シグマインベストメントスクール学長の考案による、ペアトレード手法の名称です。 

ブーメラン投資、無料1か月トライアル開始!
無料トライアルはこちら ブログランキング・にほんブログ村へ

第41回 ドリームファンド、LTCMの破たん      ~シグマ個人投資家スクール~

田渕直也のトレーディング・テキストブック

f:id:sigma_school:20130729105438j:plain

第41回 ドリームファンド、LTCMの破たん

LTCM(ロング・ターム・キャピタル・マネジメント)は、名門投資銀行ソロモン・ブラザースの伝説的トレーダーだったジョン・メリウエザーが1994年に設立したヘッジファンドです。1997年にノーベル経済学賞を受賞するマイロン・ショールズ、ロバート・マートンという二人の金融工学の世界的権威をメンバーに加えた文字通りのドリームチームでした。


投資のスタイルとしては、統計的な手法を駆使して膨大な市場データを分析し、割安な債券を買って割高な債券を売るということを組み合わせるリラティブバリューです。最先端のリスク管理技術も導入し、デリバティブを使った高度なリスクヘッジも行っていました。設立からしばらくの間は、期待にたがわぬ素晴らしい運用成績を上げ、世界中から資金が集まるようになっていきます。また、多くの金融機関やヘッジファンドがLTCMの動きを注視し、その運用を真似するようにもなりました。


LTCMは、こうして資金が集まりすぎてしまったことに加えて、コピー運用をするライバルたちが増えてきたため、次第に有利な取引機会を見出すことが難しくなっていきます。収益性の低下を避けるために、LTCMはよりリスクの高い(アービトラージ色の薄い)投資対象に手を広げるとともに、レバレッジを高めることを選択しました。1998年当時、LTCMの自己資金は日本円で5,000億円ほど。実際の運用資産は10兆円を大きく超え、レバレッジは25倍ほどになっていたといわれています。


アービトラージにしろ、リラティブバリューにしろ、リスクが低くて高いリターンが見込める投資機会は無限にあるわけではありません。LTCMのような大成功を収めるものが現れると、そうした投資機会に多くの資金が集まって競争が激しくなるので、やがて投資機会は食いつぶされてしまいます。これは、アービトラージやリラティブバリューに付きまとう宿命のようなものです。しかし、その一方で、ファンドに投資する投資家たちの期待は一層高まっていきます。その期待に応えるために、レバレッジをかけて、よりリスクの高いものに投資するようにならざるをえないのです。


1998年、ロシア危機が起きると、米国債をはじめとするリスクの低い先進国の国債と、新興国の国債や低格付の債券などリスクの高い債券の利回り差が拡大します。債券の利回りは、返済が滞るリスクが低い安全な債券の利回りが低く、リスクの高い債券の利回りは高くなります。利回りと価格は反比例の関係にあるので、価格を基準にして言い換えると、リスクの高い債券はリスクの低い債券よりも低い価格で取引されるわけです。その利回り差、もしくは価格差には通常、一定の関係があって、一方的に拡大したり縮小したりするということはほとんどありません。LTCMは、ロシア危機によってこの価格差が合理的なレベルを超えて広がりすぎたと考え、いずれ合理的なレベルに縮小するはずだと判断したのです。そこで、割高なリスクの低い債券を空売りし、割安なリスクの高い債券を買い集めていきます。


しかし、同年8月にロシアが実際にデフォルト(債券の元本や利子の支払いができなくなること)を起こすと、リスクの高い債券は一斉に投げ売りされる一方で、リスクを回避する動きからリスクの低い安全な債券には資金が流れ込みます。今風に言えば、猛烈なリスクオフが起きたわけです。こうして、リスクの低い債券とリスクの高い債券の価格差はさらに拡大していきました。LTCMはロシアの債券そのものはほとんど保有していなかったともいわれていますが、市場ではロシアだけにとどまらず、リスクが少しでも高い債券を売って、リスクの低い債券に乗り換えるという動きが雪崩のように起きたのです。これが、LTCMを一気に破たんへと追いつめていきます。

 

f:id:sigma_school:20130722142813j:plain

田渕直也(シグマベイスキャピタル フェロー)

 

 

 <シグマ個人投資家スクールからのお知らせ

学長による定番セミナー(無料)!!

株が初めての方にも易しく、かつ即戦力になるように工夫された、スクールならではのセミナーです。ベテランの方でも、新発見があるかも。頭の体操にもピッタリ。 家庭的雰囲気で行っていますから、是非お気軽にご参加ください。

*株式投資スクール(毎月1回開催)

*ブーメラン投資戦略(毎月1回開催)

*日経225先物・オプション戦略(定期的開催)

 

上記に加え、皆様の声を聴きながら、次のような無料セミナーも考えています。

*ファンダメンタル分析

*テクニカル分析

*金融・財政政策の読み方

*FX投資スクール

*株主優待取りのトレード方法

信用取引を使えば、ノーリスクで株主優待ゲット!一緒にトレードしてみましょう。ご夫婦でのご参加も大歓迎です。

 *エクセルで、老後資金設計

年金改革の動向を見ていると、今後年金額が減ることはあっても、増えることは無さそうです。退職金やアルバイト収入も含め、貯蓄は?運用方法は?どの程度のリターンを目標にしなければならないか?、そのための運用方法は?等々、課題は盛り沢山です。学長が作ったエクセルシートで、あなた自身の設計を一緒にやってみませんか。ご夫婦でのご参加も大歓迎です。エクセルシートは、お土産に差し上げます。

 

人気の定番セミナー(有料)!!

*インプライド・ボラティリティから導かれる新たな株式投資(定期的開催)

講師は、分かりやすさで定評のある 岡崎 良介 氏

*プロトレーダーに学ぶ日経225オプションと先物(mini)取引を用いた実践的トレーディング手法(スタンダード編)(定期的開催)

*プロトレーダーに学ぶ日経225オプションと先物(mini)取引を用いた実践的トレーディング手法(アドバンスト編)(定期的開催)

講師は、オプションの元プロトレーダー猪田義浩(シグマベイスキャピタル主席研究員)

 

通信教育コース 好評開講中!!

*テクニカル分析Σ3級コース ~テクニカル分析に強くなりたい初心者向け

トレンド、パターン、ローソク足、MA,モメンタム、RSI、OBV,チャイ キンズ、グランビル指数など主要手法の内容と読み方をキチンとマスター出来ます。

*企業会計と財務分析Σ3級コース ~ファンダメンタル分析に強くなりたい初心者向け

企業の財務諸表と、これに基づく収益性分析、安定性分析、成長性分析の知識をキチンとマスター出来ます。

*コーポレート・ファイナンス基礎コース ~企業価値と企業の意思決定について強くなりたいベテラン向け

財務諸表、資本コスト、企業価値、企業の意思決定、配当政策などの知識をキチンとマスター出来ます。

*金融証券ビジネスの基礎知識コース ~市場全般について、強くなりたい初心者向け

経済、景気と相場の読み方、株、債券、FXから先物・オプションまで、業界レベルの知識をキチンとマスター出来ます。

*デリバティブ(金融派生商品)入門コース ~デリバティブについて強くなりたい初心者向け
デリバティブ御三家であるスワップ、先物、オプションの決定版。”超”丁寧に説明されていますから、どなたでも、キチンとマスター出来ます。

*債券、株式、ポートフォリオ入門コース ~ポートフォリオ理論について強くなりたいベテラン向け

債券や株式の評価、ポートフォリオの知識をキチンとマスター出来ます。初歩的な数学、統計学が活用される内容ですので、数理的に理解したい方向きのコースです。

 *金融ビジネスのための会社法基礎コース ~株式会社の法律について強くなりたい初心者向け

株式会社、取締役、株主総会、株主の地位と権利などについて、法律面からキチンとマスター出来ます。

 

e-ラーニングコース 好評開講中!!

*日経225オプション・トレーディング(初級コース)初心者向け

*日経225オプション・トレーディング(中級コース)ベテラン向け

 

 ~Coming Soon~

e-ラーニングコース開発中、新規3コース!!(全て受講期間3ヶ月)

*株式投資模擬トレーディングコース(相場の読み方・チャートの読み方演習問題集付き)初心者向け

*ブーメラン投資模擬トレーディングコース(専用チャートの読み方演習問題集付き)初心者向け
以上の2コースは、実際のマーケットを相手に模擬トレードを行なうコースです。実戦知識とトレード感覚を身につけて、実戦に臨むことが出来るようになります。トレードの成績評価も行われますから、ご自分の実力を測ることも可能なコースです。

*トレーディングの科学コース初心者からベテランまで
多くの場を踏んできた一流プロトレーダー田渕直也(シグマベイスキャピタル フェロー)の指導で、トレーディングの「知識と知恵」や「必勝の極意」を体系的にステップ・バイ・ステップで学ぶコースです。ともすると「経験」と「感」に頼りがちなトレーディングに科学のメスを入れながら、初心者からベテランまでトレーディングの真髄を学び、財産にしていただけるコースです。

 

 

 

 

ブログランキング・にほんブログ村へ


助言サービス「ブーメラン投資戦法」
投資上手なあなたに贈る
「Aコース」10,800円/月
↓お申し込みはこちら↓
f:id:sigma_school:20140116102257j:plain ペアトレードの極意を
「Sコース」21,600円/月
↓お申し込みはこちら↓
f:id:sigma_school:20140116102257j:plain
【初心者:無料】株式投資スクール開催
投資のプロが、これから始める、
またはまだ初心者の方に、
投資を始めるにあたって、
知っておきたいこと、
投資のコツを教えます。
f:id:sigma_school:20140301142509j:plain


【特典付】無料セミナー開催!
f:id:sigma_school:20140301142514j:plain


「マーケットアナライズ」出演、岡崎良介氏講演!
「インプライド・ボラティリティから導かれる新たな株式投資」開催決定!


------------------------------------------------------------------------------------
金融商品取引業 助言・代理業 関東財務局長(金商)第2736号
一般社団法人 日本投資顧問業協会 会員番号 第012-02651号
------------------------------------------------------------------------------------